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昨日A股大盘惯性低开后逐步翻红，午前股指跳水，三大指数明显回调，午后地产股及时护盘阻止指数进一步下杀。盘面上，传媒股有所复苏，PCB板块大涨，无人驾驶、汽车零部件板块逆势上行，存储概念依旧活跃，稀土永磁再现一日游行情。全天个股跌多涨少，板块方面，存储芯片概念股走强，船舶制造、房地产开发、电子元件板块涨幅居前，能源金属、小金属、中药板块跌幅居前。从K线图来看，昨日指数冲高回落，跌破5日均线，重回区间震荡格局。

市场全天成交8214.3亿元，量能进一步萎缩。北向资金早盘一度加仓近20亿，但午后逐渐流出，全天净卖13.44亿元，连续3日净卖出;其中沪股通净卖出21.73亿元，深股通净买入8.29亿元。

整体来看，A股延续缩量下跌态势，AI+相关板块冲高回落，市场热点涣散，缺乏明显领涨板块。此外，北上资金连续3天净卖出，进一步打压了市场情绪。我们认为，短期市场调整或仍未结束，但指数于3200点箱体上方可继续保持乐观，后续指数大概率会在3200点维持区间震荡，为下一次上攻蓄力。而在技术面上，指数仍处于底部区域，当前A股整体估值性价比依然较高，连续反弹后的小幅回踩仍不改中期反弹节奏。宏观层面上，从昨天公布的多项经济数据来看，电商物流及大宗商品等主要数据均有明显回升，我国经济向好发展态势明显，近期各地出台惠民生、促消费措施，激发了居民网络消费意愿，促进线上线下消费潜力有效释放。另一方面，在电商物流加快发展的同时，大宗商品指数也连续两个月环比上升，从需求来看，6月份大宗商品销售指数实现止跌反弹，显示下游行业复苏迹象明显，市场订货积极性高涨。

结合以上因素，我们认为市场虽震荡无常，但整体并不存在系统性风险，长远来看A股市场当前配置性价比依然较高。配置上，在存量博弈的市场风格下，热点轮动较快，业绩主线或是最稳妥的选择，方向上建议继续关注新能源车、火电、旅游、消费电子等中报预期改善的板块;同时，“AI+”方向的游戏、算力、光通信等板块在短线调整后，有望迎来情绪修复的窗口。